5G商機基礎建設先行　三五族半導體且戰且 - 股票

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5G商機基礎建設先行　三五族半導體且戰且走
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2.原文內容：
即將進入2019年，國際晶片大廠對於5G通信世代的期待可說是喊得震天價響，話語權爭奪
戰更在美中貿易戰風起雲湧下持續升溫。

台系三五族半導體族群包括穩懋、全新光電、宏捷科、環宇、英特磊等業者，基本上對於
5G中長期抱持正面態度，但就短期的明年來看，除了基礎建設各類大、中、小型基地台功
率放大器(PA)可期待外，就手機應用部分，化合物半導體業者普遍不認為會有明顯量能與
營收貢獻。

熟悉化合物半導體業者表示，首先是美中貿易戰的不確定性讓業界真的無法給出具體的景
氣展望，儘管華為等陸系業者原本看好的就是歐美以外的中國大陸、第三世界等新興市場
，但美國重拳出擊的力道，倒也讓供應鏈多半在2019年上半需要停、看、聽審慎以對。

綜合近期穩懋、全新光電等業者對於市場的看法，估計2019年5G相關應用都會以低頻段的
sub 6GHz為主，同時基地台用射頻、功率放大器需求先行竄出。

但基礎建設的量能相較於行動裝置本身差距懸殊，是故，儘管數據機晶片大廠高通、英特
爾、三星電子(Samsung Electronics)等國際公司紛紛技術宣示，但2019年仍被供應體系
視為5G應用試水溫的實驗階段。

相關磊晶片業者坦言，確實有陸系Android陣營已經針對三大射頻元件IDM廠包括Skyworks
、Qorvo、Avago(現新博通)給出少量5G產品訂單，力求搶推新品爭取市場關注，這部分估
計對於台系三五族半導體業者營運貢獻相當有限，目前看來上半年大陸或是韓系等非蘋陣
營業者推出5G手機新品機會不小，但2019年全年估計整體5G手機量能，僅約在數百萬至多
千萬支水準。

5G基礎建設領域則是先行指標，小型基地台要與大型基地台無縫接軌，各類基地台在數量
上自然看增，相較於4G世代，市場上估計有4~16倍量能成長不等的預估值，不過，相關晶
圓代工或磊晶片業者對於5G商機的看法多認為機會一定存在，但是時間點仍需要醞釀，況
且5G初期必定要與4G系統共存，業界期待的爆發成長，時間點推估至2020年以後仍較合理
。

而對於台系三五族半導體業者來說，3D感測用的面射型雷射(VCSEL)元件，則是在行動裝
置市場的潛力應用，穩懋已經先行間接受惠於美系龍頭手機品牌。

不過，美系陣營的結構光3D感測，亦即VCSEL搭配光學繞射元件(DOE)的方案，2019年將會
面臨其他廠商光學式或是超音波式螢幕下指紋辨識技術挑戰，2018年VCSEL相關3D感測元
件受到特定業者銷售影響也已經十分明顯，明年行動裝置次世代人機介面孰能勝出，也將
影響相關雷射二極體、化合物半導體業者業績表現。

儘管如全新、宏捷科仍看好光學元件後續成長潛力，如市場傳出宏捷科目前VCSEL營收比
重也來到10%左右，明年更將配合pre 5G與VCSEL商機擴建新廠，預計2019年底完工、2020
年投產，月產能最高可達到現行產能約1萬片的兩倍水準，也將挑戰VCSEL營收比重挑戰
15%。

但觀察今年底3D感測元件的庫存去化狀況，相關砷化鎵晶圓代工業者認為4Q雖然普遍優於
3Q，但整體而看，回溫幅度並不如預期明顯，加上RF、PA庫存調整持續當中，砷化鎵晶圓
代工產能利用率，即便是龍頭廠商也僅有6~7成。

即便是2019年上半5G前期基礎建設拉貨啟動，所使用的6吋砷化鎵晶圓需求片數，估計每
個月約幾百片水準，量能跟手機用領域相差甚遠，也因此，對於2019年上半的景氣變化，
台系三五族業者暫時都是且戰且走、密切觀察中。


3.心得/評論：
過去VCSEL主要是應用於資通訊，最近在手機、無人機、AR和VR裝置的相關應用逐漸獲得
市場關注，另外3D感測開始導入AR和VR，也是VCSEL很重要的發揮空間，可應用於智慧眼
鏡和未來的行動裝置等。

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